Інвестиційний рейтинг: дослідження, огляд, поради

Рейтинг інвестиційної привабливості країни - це її місце в світі за наявними в ній умовами для успішного ведення бізнесу. Оцінкою цих Умов займаються спеціалізовані міжнародні та національні рейтингові агентства та Асоціації.

Чим займаються міжнародні рейтингові агентства

Міжнародні рейтингові агентства вивчають загальні показники по всій країні. Вони розглядають такі показники, як:

1. Ймовірність дефолту.
2. Бар`єри входу на ринок.
3. Адміністративні бар`єри.
4. Рівень корупції.
5. Розмір податків.
6. Вартість ресурсів інфраструктури.
7. Стан інфраструктури.
8. Рівень інфляції.
9. Вартість робочої сили.

До таких агентств відносяться: Moody`s, s&P, Dow&Johns. Основне їх завдання визначити, наскільки в країні сприятливі умови не тільки для отримання прибутку, але і збереження капіталу.

Область діяльності національних рейтингових агентств

Національні рейтингові агентства вивчають інвестиційну привабливість окремих регіонів і компаній. На основі розрахунків вони створюють внутрішній інвестиційний рейтинг регіонів і всіх компаній, розташованих на території конкретної держави. У Росії цим займаються співробітники різних рейтингових агентств. Найвідомішими є ММВБ і РТС, які працюють спільно з Мосбіржею. Рейтинг інвестиційної привабливості складають на основі спеціально розроблених критеріїв оцінки та аналізу.

Для чого він потрібен

Рейтинг національної привабливості потрібен як для інвестора, так і для країни. Інвестору дані рейтингових агентств потрібні для оцінки співвідношення рівня прибутку і ризику вкладення коштів. Для країни-визначити з тим, в якому напрямку діяти, для залучення інвесторів. Ніякий достоїнствами і недоліками володіє та чи інша територія, які зміни необхідно внести в законодавство? Що потрібно змінити або виправити, щоб зробити країну привабливою, домогтися високих рейтингів і залучити якомога більше активів?

Що потрібно робити, щоб підвищити рівень країни

Рейтинг інвестиційного клімату розраховують, виходячи з того, які умови для інвесторів, як зовнішніх, так і внутрішніх, пропонує держава. Нижче наведено список умов, які має забезпечити держава, якщо вона ставить завдання залучити інвестиції в країну:

1. Правове регулювання. Чим простіше і швидше оформити документи-тим нижче витрати інвестора і ризики втратити гроші ще до відкриття бізнесу в країні.
2. Низький рівень корупції. Хабарі, відкати, низький рівень кваліфікації чиновників – все це підвищує ризик втрати капіталу для інвестора, а значить, є негативним фактором, з яким держава зобов`язана боротися.
3. Низькі податки. Країни з низькими податками є найбільш привабливими для інвесторів.
4. Простота оформлення і здачі податкової та бухгалтерської звітності.
5. Стабільність національної валюти.
6. Низький рівень соціальної та політичної напруженості в країні.
7. Низькі тарифи на комунальні послуги.
8. Дешева сировина.
9. Наявність дешевої робочої сили як низькокваліфікованої, так і висококваліфікованої.
10. Інформаційна підтримка держави.
11. Наявність інфраструктури.
12. Налагоджена логістика.
13. Наявність ринку збуту виробленої продукції.

Бажано, щоб в країні були створені всі перераховані умови. Однак якщо країна не має з якої-небудь причини всі умови, а тільки деякі з них, то це не означає, що вона не володіє інвестиційною привабливістю, просто держава може використовувати свої сильні сторони, щоб підвищити свій інвестиційний рейтинг. Яскравий приклад-Китай. На початку 90-х, Китай, не володіючи розвиненою інфраструктурою і висококваліфікованою робочою силою, зміг залучити інвесторів низькими бар`єрами входу на ринок, дешевою робочою силою і низькими податками. Виробляти товари в Китаї і продавати їх по всьому світу виявилося вигідніше, ніж в будь-якій іншій країні. Сьогодні Китай є другою економікою світу. Він зміг поліпшити умови і його інвестиційний рейтинг став ще вище.

Можливі інвестиційні ризики

Головною умовою залучення інвестора є стабільність економіки країни і безпека вкладеного капіталу. При виборі країни або регіону для вкладення капіталу, інвестор завжди оцінює в першу чергу можливі ризики. Нижче перераховані основні страхи інвесторів:

1. Націоналізація підприємства.
2. Високий рівень корупції, раптово виникли нові вимоги і побори.
3. Високий рівень інфляції.
4. Висока ймовірність стихійних лих.
5. Криміналізація регіону.
6. Занадто часті перевірки.
7. Відсутність ділової культури партнерів, недотримання умов укладених договорів.
8. Ризик збільшення податків.
9. Політичні та соціальні ризики (страйки, революції) .

Мінімізація цих ризиків залежить повністю від політики керівництва країни або регіону. Не скрізь влада розуміє необхідність вирішення завдання щодо залучення інвестицій, підвищення інвестиційного рейтингу. Так держави Африки і Латинської Америки, які вважаються країнами з найпривабливішими кліматичними і географічними умовами для інвестицій, досі животіють у злиднях. Громадяни бідують, країна не розвивається в економічному плані. Інвестиційний рейтинг таких країн дуже низький.

Стан в Росії

У Росії є свої методики та інструменти для визначення рейтингу стану інвестиційного клімату в цілому по країні і окремо по кожному регіону. Незважаючи на санкції, Російська Федерація залишається привабливою як для внутрішніх, так і іноземних інвесторів. Позитивними сторонами, привабливими для інвесторів, вважаються:

1. Великий ненасичений ринок, низька конкуренція.
2. Дешева висококваліфікована робоча сила.
3. Розвинена, хоча і застаріла, інфраструктура.
4. Доступна сировинна база, низькі тарифи.
5. Наявність податкових пільг та субсидій.
6. Відсутність соціальних і політичних потрясінь останні 10-15 років.
7. Стабільна влада, адекватний уряд.

Держава все робить для того, щоб показати країну з найкращого боку. В першу чергу залучити інвесторів політичною стабільністю, високим рівнем розвитку наукової бази, привабливими податковими ставками. Але, незважаючи на всі старання, в Росії існує ще цілий ряд проблем, які необхідно вирішити. Одна з основних проблем-слабкий захист приватної власності, високий рівень бюрократизації, складна податкова система. Тому інвестори бояться вкладати кошти в довгострокові проекти, вважаючи за краще вкладати гроші в компанії, що займаються видобутком корисних копалин.

Внутрішній рейтинг, ранжування регіонів РФ

Росія-країна велика і на її території, в різних регіонах, умови для інвесторів різні. В одних регіонах вони кращі, інші-гірші. Все залежить від географічного положення регіону, наявності на його території сировини, інфраструктури, обробних підприємств, наукових інститутів, кліматичних умов. Однак якщо той чи інший регіон не володіє будь-якими перевагами, це не означає, що він не може претендувати на високе положення в інвестиційному рейтингу в Росії. Багато що залежить не тільки від того, що дісталося регіону або республіці після розпаду СРСР, також і які заходи щодо поліпшення інвестиційного клімату проводить нова команда управлінців.

Біржовий рейтинг російських компаній

Багато інвесторів вважають за краще не будувати бізнес з нуля, а вкладати гроші у вже працюючі компанії. Природно, вони прагнуть інвестувати в найбільш успішні компанії, з високим рівнем доходу. Для таких інвесторів в Росії працює Національна фондова біржа-Мосбіржа, яка має свою систему ранжирування-ММВБ і РТС. Вони включають в себе аналіз і оцінку близько 50 найбільш успішних російських компаній. За рівнем і динаміці руху ММВБ і РТС інвестор може оцінити національний рейтинг інвестиційного клімату в Росії.

Як зовнішні рейтингові агентства оцінюють привабливість Російської Федерації

Думка аналітиків міжнародних рейтингових агентств має сильний вплив на рішення, що приймаються інвесторами. Незважаючи на санкції і зниження економічного зростання, міжнародні рейтингові агентства дають високі оцінки стану Росії. Хоча в 2014-2015 роках кредитний та інвестиційний рейтинг РФ був знижений до переддефолтного рівня. Зарубіжні партнери очікували різкого обвалу економіки на 7-10% і, як наслідок, народні хвилювання, але цього не сталося. Економіка хоч і сповільнила своє зростання, але продовжила зростати. У підсумку національний інвестиційний рейтинг повернувся на колишній рівень.

Міжнародні рейтингові агентства та Асоціації оцінюють привабливість як країни в цілому, так і по окремих регіонах. Особливо виділяють Москву і Московську область, Санкт-Петербург і Ленінградську область, а також Далекий Схід і деякі міста Сибіру (Тюмень,Єкатеринбург) .

Заходи щодо підвищення інвестиційної привабливості

Ще одна тема, яка також вимагає вивчення. Національні рейтинги інвестиційної привабливості регіонів Росії почали проводити всього кілька років тому. Останні 15 років країна активно розвивалася. З`явилися перші результати і можливість оцінити те, що вже було зроблено, визначити, що ще необхідно зробити. Була розроблена методика підвищення інвестиційної привабливості регіонів. Займалися нею досить довго. За основу брали досвід регіонів і міст, які досягли високого рівня розвитку і зайняли за останніми даними найвищі місця в національному рейтингу інвестиційної привабливості. По суті, для поліпшення стану рекомендується наступне:

1. Спростити надлишкові процедури перевірки.
2. Перевести документообіг в електронний формат.
3. Збільшити кількість і якість послуг в МФЦ.
4. Скоротити термін проходження державної експертизи.
5. Стандартизувати форми документів та їх кількість у пакеті.
6. Ввести типові адміністративні регламенти з надання державних послуг.
7. Використовувати типові завдання і контракти, зрозумілі інвесторам.

В якості бази для розробки рекомендацій були використані практики найбільш успішних регіонів РФ: Татарстану, Москви і Санкт-Петербурга. Рейтинг стану інвестиційного клімату складається щорічно, публікується в економічних виданнях ("Експерт") і обговорюється на Петербурзькому економічному форумі.