Організатор торгівлі на ринку цінних паперів: сутність, види і завдання

Торгівля на ринку цінних паперів актуальна в даний час. Звичайно, вона регулюється, нормується далеко не одним нормативним актом. Тут діють і національні, і міжнародні документи. Але хто виступає організаторами торгівлі на ринку цінних паперів? Якими правомочностями наділяються ці особи? Як законодавства регулюють їх діяльність? Які вимоги до них пред`являються? Ці та інші важливі питання ми розберемо в даному матеріалі.

Сутність поняття

Організатор торгівлі на ринку цінних паперів-юридична особа, яка надає спектр послуг, що безпосередньо сприяють укладенню угод між учасниками такого ринку.

Звичайно, ці юрособи неоднотипні. Законодавчо виділяються наступні види організаторів торгівлі на ринку цінних паперів:

• Організатори біржових торгів (відповідно, таку роль виконуватиме безпосередньо біржа).
• Організатори позабіржових торгів.

Визначення законодавства

Що сказано про організаторів торгівлі на ринку цінних паперів в ФЗ? Регулюючі положення є в Федеральному законі "Про цінні папери".

Такими організаторами, по ФЗ, вважаються професійні учасники ринків цінних паперів, що надають послуги, які безпосередньо сприяють укладенню цивільно-правових угод, чий об`єкт-цінні папери.

Найбільшу увагу в даному ФЗ приділено опису і характеристикам фондової біржі.

Вимоги закону

У ФЗ "Про цінні папери" визначено і вимоги до подібних організаторів торгів:

• Організатором може виступати як фізична, так і юрособа.
• Подібна організація може бути створена практично в будь-якій цивільно-правовій формі.
• Організатор може застосовувати будь-яку технологію організації своєї діяльності.
• Організатор може налагоджувати ділове співробітництво не тільки з професійними учасниками ринку цінних паперів, але і з іншими зацікавленими в подібних угодах особами.
• Організатор торгів може поєднувати цей вектор діяльності з будь-якою іншою активністю на ринках цінних паперів. Але крім ведення реєстру. Тобто, йому не заборонено виступати брокером, депозитарієм, дилером, керуючим клірингової системи та ін.
• Немає обмежень щодо кількості учасників на майданчику.
• Мінімальний розмір власного капіталу для організатора не встановлюється по ФЗ.
• Члени організатора можуть володіти неоднорідними обов`язками і правами.

Отримання ліцензії

Що стосується озвучених різновидів діяльності, ними починають займатися тільки після отримання ліцензія. Самих же ліцензійних документів тут чотири види: два - для біржових організаторів, два - для позабіржових.

Перша група ліцензій дає право на організацію торгів, де предметом угоди є цінні державні папери. Друга група ліцензій дає право займатися організацією купівлі-продажу комерційних цінних паперів.

Для організаторів торгівлі на ринку цінних паперів в РФ термін дії такої дозвільної документації-10 років. Але є і виняток. Якщо організатор, крім цього, паралельно зайнятий іншим типом діяльності, то термін дії ліцензії в його випадку знижується до трьох років.

Встановлювані організаторами приписи

У РФ діяльність організаторів торгівлі на ринку цінних паперів регулює спеціальна Федеральна комісія з цінних паперів. Саме за її постановами юрособи-організатори складають і реєструють переліки правил ведення торгів. Звичайно, ці приписи в подальшому є обов`язковими для виконання.

Тут організатор торгівлі на біржі, ринку цінних паперів зобов`язаний вказати наступне:

• Списки цінних паперів, які в його випадку є об`єктами угод.
• Вимоги до майбутніх учасників торгів. Правила для ведення ними діяльності, а також список санкцій, які будуть застосовуватися до продавців і покупців у разі порушення правил.
• Механізм ціноутворення на ринку. Комплекси заходів, які повинні запобігати факт маніпулювання учасників цінами.
• Правила і порядки втручання представників організатора в проведення торгів. Перелік умов, які виправдовують таке втручання. Ситуації, при факті здійснення яких торги можуть бути зупинені.
• Дії, які має право вжити організатор у разі виникнення надзвичайних обставин.
• Механізми звірки окремих положень за договорами учасниками торгів, організатором, кліринговою та депозитарною службами.
• Порядок і способи виконання зобов`язань за договорами, укладеними на підзвітному організатору ринку.
• Правила відшкодування збитків від невиконання (або неповного, неналежного виконання) зобов`язань сторонами угоди.

Вимоги до юрособи

Ми встановили, що організатором торгівлі на ринку цінних паперів є юридична особа, чия діяльність прямо сприяє укладенню угод з купівлі-продажу цінних паперів. Ці особи правомочні встановлювати правила для учасників угод, що укладаються на їх просторі.

Але в той же час законодавство висуває певні вимоги і до самих організаторів:

• Керівники підрозділів організатора, виконавчі директори, а також начальники комітетів, службовці зобов`язані пройти обов`язкову атестацію. Тільки вона дає їм право займатися організацією торгів.
• Ніхто з перерахованого вище персоналу не повинен бути акціонером компанії, що бере участь в торгах.
• Ніхто з працівників організатора (як і він сам) не повинен бути працевлаштований в організації, бере участь в торгах на його просторі.

Тепер познайомимося конкретно з певними типами організаторів.

Фондова біржа

Як ви пам`ятаєте, її називають організатором торгівлі на ринку цінних паперів. Фондові біржі формують свій дохід з утримання певного відсотка з Сум угод, що укладаються на підвідомчих їм просторах. Також їм законодавчо дозволено збирати з учасників угод різного роду внески, платежі, збори, так чи інакше, спрямовані на оплату послуг з організації торгів.

Окремий тип прибутку фондової біржі-це штрафи. Їх стягують з учасників за порушення діючих правил торгів, положень внутрішнього біржового статуту.

Головні завдання біржі

У списку організаторів торгівлі на ринку цінних паперів перші місця займають різноманітні фондові біржі. Їх об`єднують при цьому досить схожі загальні завдання:

• Надання майданчика, на якому здійснюються торги.
• Визначення рівноважної вартості цінних паперів.
• Накопичення вільних грошових коштів і подальший перерозподіл прав власності.
• Забезпечення принципу відкритості купівлі-продажу цінних паперів.
• Створення працюючого механізму для швидкого вирішення спорів, що виникають на торговому майданчику, з найменшими негативними наслідками для учасник.
• Розробка етичного кодексу, стандарту належної ділової поведінки для учасників.

Вимоги, що пред`являються біржею

Правила роботи фондової біржі повинні відповідати наступному переліку вимог:

• Даний звід правил повинен забезпечувати однакові умови для всіх учасників торгів. Притому починаючи з введення заявок на участь у здійсненні операцій. Біржі повинні забезпечити зберігання цієї документації протягом трьох років.
• Укладення всієї маси договорів купівлі-продажі повинні відбуватися тільки в рамках торгової структури організатора.
• У правилах торгів обов`язково прописується механізм взаємодії продавців і покупців цінних паперів з депозитарною та / або розрахунковою системою. Притому в даному контексті організатор сам повинен забезпечувати розрахункову систему за вже виконаними договорами. За ним залишається право вибору: виробляти даний процес самостійно або залучити до його виконання спеціальні клірингові, депозитарні або розрахункові установи.
• Фондова біржа законодавчо зобов`язана розкривати необхідні дані з цінних паперів для безпосередніх учасників торгів. Також повинні бути передбачені механізми та умови надання подібної інформації категорії осіб, яка не бере участі в торгах.

Позабіржові торги

Перейдемо тепер до позабіржових організаторів торгівлі на ринку цінних паперів. У своїй більшості позабіржові майданчики застосовуються лише для здійснення адресних угод. Тут організатор виступає в ролі посередника. Такий стан справ типовий для первинної реалізації акцій.

Менш поширений на практиці випадок: позабіржова торгівля обмежена угодами між однією великою інвестиційною організацією та кількома приватними інвесторами. Друга назва такої форми-інвестиційний магазин.

Організатори подібних позабіржових торгів повинні відповідати вимогам, які пред`являються до фондових бірж. Ще одна спільна риса: джерела доходу у позабіржових організаторів ті ж самі, що і на фондових біржах. Це утримання відсотка від вчинених на торговому майданчику угод, певні фіксовані платежі, а також штрафи за порушення встановлених для учасників правил.

Правила позабіржових угод

На подібних майданчиках купівля-продаж цінних паперів також підпорядковується певним правилам. Їх складає безпосередньо організатор, спираючись на два принципи:

• В даній торговельній системі застосовуються тільки котирування учасників. Зокрема, кожен учасник ринку зобов`язується здійснити операцію тільки на умовах, зазначених у котируванні.
• Правила повинні містити в собі опис механізму перевірки даних за договорами, яка здійснюється за допомогою торгової системи.

Діяльність організаторів торгів на ринку цінних паперів нормується певними законодавчими положеннями. Вимоги до них відрізняються від форми діяльності - в області біржової та позабіржової торгівлі. Є й загальні положення, обов`язкові для всієї маси організаторів.